Die DRAM-Blase auf dem Markt wird weiter aufblasen, wobei große Unternehmen angeblich bereit sind, die Ausgaben für die Erweiterung der Produktion zu subventionieren, um eine stabile Speicherversorgung zu sichern.
Der DRAM-Bereich ist seit langem in wiederholten Boom-und-Bust-Zyklen gefangen, die durch abwechselnde Mangel und Überangebot gekennzeichnet sind.Wie KI den Speichermarkt strukturell umgestaltet, wird der derzeitige Aufwärtszyklus verlängert, wobei die Nachfrage bis 2028 voraussichtlich das Angebot übersteigen wird.
Die weltweite DRAM-Industrie ist ein Oligopol, das von drei wichtigen Herstellern dominiert wird: Micron, Samsung und SK Hynix, die gemeinsam die Marktpreise kontrollieren.Diese Marktstruktur spiegelt den Festplattenlaufwerksektor wider, wo nur drei Anbieter Seagate, Toshiba und Western Digital tätig sind.Beschränkung des Neubaus von Fabriken zur bewussten Begrenzung der Kapazität und Erhaltung der Preisgestaltung.
Die steigende Nachfrage nach GPU-montiertem High-Bandwidth-Speicher (HBM) hat den Speicherherstellern erhebliche Gewinne gebracht.Die drei größten DRAM-Hersteller setzen die Produktion von HBM mit hoher Marge vor, während sie die Produktion von DRAM mit niedrigem Gewinn für Verbraucher und Produkte, die auf veralteten Prozessknotenpunkten basieren, schrittweise ausschließenEine von Nomura Asset Management veröffentlichte statistische Tabelle zeigt eindeutig die überwältigende Marktbeherrschung des Trios.
Der derzeit starke DRAM-Verbrauch wird vor allem durch die Ausbildungsbelastungen für große Sprachmodelle (LLM) getrieben.Da die Anwendung von KI-Inferenz und intelligenten Agenten weiter die steigende Nachfrage nach Speicher unterstützen wird.
Obwohl die drei führenden DRAM-Hersteller große Investitionen in neue Fertigungskapazitäten planen, bleiben sie vorsichtig gegenüber einer Übererweiterung.Die kontinuierliche Produktion von Wafern aus neu errichteten Fabriken wird zu Preisrückgängen führenIm Gegensatz zu konservativen Lieferanten sind die Unternehmenskunden mit Lieferengpässen konfrontiert und benötigen dringend eine sofortige Beschaffung von DRAM.
Jukan, ein südkoreanischer Analyst der Halbleiterindustrie, enthüllte, dass SK Hynix Finanzierungsvorschläge von großen Kunden erhalten hat.Diese Käufer beabsichtigen, einen Teil der Kosten für die Fabrikerweiterung und die Beschaffung von Ausrüstung zu decken., im Austausch für spezielle Produktionslinien und feste Preise, um langfristig die DRAM-Versorgung zu sichern.
Jukan wies darauf hin, dass dieses aufstrebende Kooperationsmodell das traditionelle Gedächtnisboom-Bust-Muster durchbricht.Die Industrie betrachtet das KI-getriebene Verbrauchswachstum zunehmend als dauerhafte strukturelle Expansion, anstatt ein vorübergehendes Aufschwung des Marktes.
Dennoch vertritt Semianalysis eine andere Ansicht und bezweifelt die Beendigung der zyklischen Schwankungen.Es stellte fest, dass Preisrückgänge für Speicherhersteller während von Marktrückgängen tödliche Risiken mit sich bringen könnten.Wenn die Marktpreise umgekehrt sind, haben die Anbieter bereits Milliarden Dollar in die Immobilien-Infrastruktur investiert.und schnell den Cashflow erodierenDies führt zu schrumpfenden Bruttomargen, schlechten Kapitalrenditen und zunehmendem Bilanzdruck.
Die Semi-Analyse definierte den aktuellen Aufwärtstrend als einen KI-inflektionsgetriebenen Zyklus und betonte, dass ein solches Wachstum nicht dauerhaft aufrechterhalten werden kann.Historische Daten zeigen, dass frühere Speicher-Superzyklen typischerweise innerhalb von ein bis zwei Jahren ihren Höhepunkt erreichten und umgekehrt wurdenDie hohe Rentabilität führt in der Regel zu massiven Investitionen, einer raschen Kapazitätsausweitung und einer übermäßigen Bitproduktion.Überkapazitäten und nachfolgende Marktkorrekturen sind unvermeidlich.
Der laufende DRAM-Superzyklus wird voraussichtlich um 2028 seinen Höhepunkt erreichen.Samsung und SK Hynix werden im Zwischenzeitraum außergewöhnlich hohe Gewinnspannen aufrechterhalten.
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